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供應過剩 糖價易跌難漲

Date:2019-1-17 9:04:34Hits:20

1月,產糖高峰到來,國內各主產區正緊鑼密鼓提高產能、加快生產,廣西85家糖廠已經全部開榨。不過,今年南北片區有所不同,北方甜菜糖大幅增產,價格平穩,高基差和期貨價格走弱使得僅有少數糖廠在期貨市場選擇套保,絕大多數糖廠在現貨市場銷售;南方片區報價則一路下跌,期現價格聯袂下行,創下了近期新低,給新榨季蒙上了一層陰影。自2018年以來,糖價一路下行,目前政策試圖救市,陸續出臺地方短期臨儲和推遲兌付蔗料款等政策,但本榨季供應過剩格局卻無法輕易打破。

食糖生產高峰來臨

從各大主產區提供的產銷數據來看,截至2018年12月底,全國已經累計產糖240.08萬噸,全國累計銷糖130.81萬噸,產銷率54.49%,較往年同期增加了9.81%。雖然銷售數據亮眼,但基本是以大幅降價來獲得銷糖空間。南方主產區廣西基本以降價換銷量,其12月單月銷量同比增加約17.29萬噸,但銷售價格同期下降約1200元/噸。一方面新糖不斷上市,價格受到制約;另一方面,糖廠要兌付蔗農蔗料款。據了解,廣西地區兌付情況不佳,糖廠資金壓力較大,而一旦蔗農收入受到影響,后期種植積極性將下降。本榨季廣西地區調低了蔗料收購價格至490元/噸,對應的糖價二次結算價為6600元/噸,分別較歷史同期下降10元/噸和200元/噸。當前,南寧、來賓、柳州等地兌付壓力仍然較大,糖廠只能主動降價來回籠資金。面對糖價下行的嚴峻形勢,廣西自治區政府提出將蔗料兌付時間從1月延緩到3月后支付。與此同時,廣西政府決定啟動食糖短期臨時儲備政策,第一期收儲50萬噸,預計將在食糖消費淡季開始實施,但目前尚未正式落地。

云南、海南等地,本榨季出糖率均有所提高,因此后期預計產糖量也將有所增加。而本榨季北方甜菜糖卻價格穩定,原因在于產量下滑,生產成本低于甘蔗糖。

食糖供應難以減少

今年是我國步入增產周期的第三個年頭,一方面,新糖產量繼續增加,另一方面,通過進口、走私等渠道流入國內的原糖量難以減少。數據顯示,2018年1—11月,我國進口食糖263.3萬噸,同比增長22.1%,超出2018年進口關稅配額約68.8萬噸,主要進口國仍然是巴西、古巴和泰國,進口數量分別為63.9萬噸、37.3萬噸和25.3萬噸。我國進口的主要省份依然是遼寧、山東、廣東,當地很多加工企業直接進口原糖,加工后投放市場。

在進口糖不斷增加的同時,走私糖數量難以減少。云南等邊境不斷破獲食糖進口走私案件,據不完全統計,2018年度有至少200萬噸以上的走私糖流入國內。此外,淀粉糖產能也在增加,2018年淀粉糖累計產量可替代約500萬噸的食糖的市場使用份額。

綜上所述,后期糖價上漲概率較小,投資者可維持反彈放空思路不變。

作者:周競;來源:期貨日報