國際市場方面，全球范圍爆發(fā)的二次疫情對于國際糖市有一定的利多影響，但是影響有限或者為短期影響。對于供給側(cè)來說，目前提振國際糖價的最為重要的因素就是印度食糖出口補貼政策的延遲，印度目前深陷疫情的旋渦，其政府無暇顧及食糖出口政策，國際糖市供應(yīng)端缺少了印度的參與，國際糖價應(yīng)聲而上。但是印度出口補貼政策為短期利多影響，難以形成深遠影響。

   其次需求側(cè)方面，雖然二次疫情爆發(fā)影響2020/2021榨季全球的食糖消費量，但是影響相對有限。根據(jù)Platts數(shù)據(jù)顯示，世界主要食糖消費國家的消費量基本恢復(fù)至疫前水平。故二次疫情對于需求側(cè)較小。

世界主要食糖消費國家食糖消費增長率

   國內(nèi)市場方面，對于需求側(cè)來說，我國已經(jīng)累積足夠的應(yīng)對疫情的經(jīng)驗，國內(nèi)對于疫情的二次爆發(fā)十分樂觀，故國內(nèi)食糖消費預(yù)計將不受二次疫情影響。

   供給側(cè)方面，我國主要的食糖產(chǎn)區(qū)廣西、云南的砍工歷年來都以越南砍工居多，成本較低。如越南二次疫情加重，我國收緊邊境地區(qū)的人員流動，砍工入境受限。則產(chǎn)區(qū)的人力出現(xiàn)短缺將提高甘蔗收榨成本并影響收榨進程，故二次疫情對于國內(nèi)市場將產(chǎn)生一定的利多影響。

棉花

   當(dāng)下全球面臨二次疫情沖擊，疫苗推廣和封鎖情況是影響未來消費的核心因素。大概率看，二次疫情不會導(dǎo)致封鎖，消費復(fù)蘇會持續(xù)，棉價漲勢強化；如果疫苗能成功推廣，則會有超預(yù)期上漲。小概率看，二次疫情再次導(dǎo)致封鎖導(dǎo)致消費萎縮，則棉價會轉(zhuǎn)為下跌。全球市場，USDA預(yù)計2020/21年度全球棉花消費預(yù)估為2486.6萬噸，同比增加263萬噸，屬于恢復(fù)性增長。當(dāng)前，全球消費保持強勁復(fù)蘇，并未受到二次疫情影響。其中，越南、印度和巴基斯坦棉紡開工率分別為85%、89%和83%，處于近年來高位。國內(nèi)方面，二次疫情散點發(fā)作、難成氣候，預(yù)計消費復(fù)蘇趨勢維持。以服裝出口為例：在疫情封鎖期間，3月、4月同比增速分別為-24.8%、-30.3%，大幅萎縮；在復(fù)工復(fù)產(chǎn)期間，5月、6月、7月同比增速分別為-26.9%、-10.2%、-8.5%，邊際改善；8月、9月同比增速分別為6.6%、6.2%，持續(xù)轉(zhuǎn)正。綜上所述，基于已有的抗疫經(jīng)驗和目前的經(jīng)濟形勢，筆者認為二次疫情不會引發(fā)大規(guī)模封鎖，對棉花消費復(fù)蘇不會產(chǎn)生實質(zhì)危害，目前的數(shù)據(jù)仍然支持棉價震蕩偏強運行。

中國服裝出口情況

轉(zhuǎn)自《農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)》